【原创】燃油车领域盈利颇丰 福特的电动化转型何时才能实现？

　　最近，福特公布了其2023年第二季度业绩报告。

　　在销量同比增长11%且再度成为全美品牌销量季度冠军的同时，福特二季度营收达到了450亿美元，同比增长12%。季度净收入为19亿美元，比去年同期高出近三倍，利润率为4%。调整后的息税前利润（或称EBIT息税前利润）达38亿美元，息税前利润率为8.4%。

　　美联储的持续加息并没有对福特在美国的业绩造成多大的冲击。和通用汽车一样，美国市场对福特全新的皮卡、SUV和商用车的巨大需求，让福特在过去一个季度的日子过得非常舒坦。

明星车型带领商用车和燃油车大幅盈利

　　对于福特来说，二季度业绩高涨的最主要原因就是其商用车和燃油车两大板块业务的持续增长。

　　在第二季度，Ford Pro商用车板块成为最为亮眼的明星。在全新Super Duty卡车季度销量增长28%的带领下，Ford Pro销量提升8%，营收增长22%，这直接促使其二季度息税前利润达24亿美元，是去年同期的两倍多，利润率为15%。

　　除了全新Super Duty卡车之外，燃油版福特全顺（Transit）和纯电E-Transit商用车销量也有所增长。

　　值得一提的是，Ford Pro的盈利不仅来源于新车的销售，其也是整个福特三大板块内数字和软件服务订阅服务的大户。

　　根据福特公布的数据，商用车用户对于车队管理、远程监控、电动汽车充电解决方案等服务近乎于刚需，所以Ford Pro客户占公司近55万付费软件和服务订阅者的80%以上。

　　未来，福特会通过车辆、软件和服务的整合，来进一步提升Ford Pro板块在全球商用车市场的竞争力。

　　作为承接福特燃油车和混动车业务的单元，Ford Blue在第二季度也是表现亮眼。得益于2024 款福特Ranger的强势加持，Ford Blue二季度息税前利润达到23亿美元。这款车型采用全新设计、搭载智能互联技术，使得其在产品力上相比于老款车型出现了显著的提升。

　　下一步，Ranger也将由江铃福特国产，成为福特今年在国内汽车市场上最重磅的车型。能否从长城皮卡手中把长城炮拉下国内皮卡的冠军宝座，Ranger将成为福特最大的筹码。

电动车业务依然难以自我造血

　　对于福特来说，虽然这两年在电动车领域投入了不少的资源，但是Ford Model e业务单元依然未能止住亏损。

　　一方面，福特的电动车产品矩阵相对单薄是不争的事实。目前，福特并没有自己的纯电动平台问世，使得福特难以像大众一样短期内向市场投放大量的电动车。

　　福特在北美销售的电动车几乎都是油改电的产品，而在欧洲销售的纯电版Explorer使用的是大众MEB平台。下一步，福特需要有一个自己强有力的纯电动平台支持，否则很难形成在电动车领域的规模优势。

　　另外一方面，特斯拉在北美市场的持续降价，对于福特电马的销售也形成了不小的冲击。

　　此外，在明年就要开始交付的Cybertruck对于福特F150 Lightning的威胁也是肉眼可见。作为福特的老对手，通用汽车基于奥特能平台所打造的电动车型也开始源源不断地向市场投放，将对福特产生直接的威胁。

　　不过福特对于未来电动车销售的前景依然十分看好。Ford Model e业务单元第一代电动车型产品二季度营收同比增长39%，环比增长一倍。基于此，福特预估其将能够实现在2024年达到60万辆的电动汽车年产能，并在达到200万辆年产能目标过程中逐步实现盈利。

　　不久前，福特和宁德时代合作的电池工厂遭到美国国会调查，这家工厂能否落地还要打上一个不小的问号。如果福特的电池工厂无法使用宁德时代的技术，其必须要尽快和韩系电池公司达成新的合作协议，来确保自己200万辆年产能目标的达成。

燃油车补贴电动车的趋势短期难改

　　在对商用车和燃油车强劲需求的支持下，福特将在2023年的全年调整后息税前利润预期范围上调至110亿美元至120亿美元。具体来看，福特利润上调主要来源于Ford Pro和Ford Blue两大业务单元，它们预计全年分别可以给福特创造80亿美元的全年息税前利润，而Ford Model e业务单元预计将亏损约45亿美元。

　　此外，福特将公司全年调整后自由现金流预期上调至65亿美元至70亿美元。同时，公司的全年资本支持依然达到80亿美元至90亿美元，这为福特全年继续在智能电动车领域相关的核心技术的研发提供足够的支持。

　　其实不仅福特，不久前也刚刚公布了二季报的通用汽车，其也是由于燃油车的强劲表现，带来了公司整体业绩的上升。虽然福特和通用都在积极向纯电动车企转型，但是不得不承认，福特和通用汽车的电动车业务离开盈利依然还很遥远。

　　值得一提的是，特斯拉时不时发起的价格战，同样也让身处大洋彼岸的两大美系传统燃油车巨头颇受影响。所以在电动车业务能够取得稳定盈利之前，福特和通用并不会放缓对于燃油车业务的投资。尤其是SUV、皮卡以及卡车这样的高利润率车型，依然会是车企投资的重点领域之一。

　　对于国内车企来说，包括福特在内的国外传统跨国车企巨头的动向其实非常值得关注。其实和国内绝大部分做纯电动的新势力一样，在特斯拉的持续压力下，电动车业务的盈利还是需要一段时间的积累。无论是提升自己的规模效应，还是让消费者能够完全接受电动车，主机厂还是需要有一定的耐心。

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