小鹏汽车四季度首现盈利 70亿元加码物理AI竞速

　　3 月 20 日，小鹏汽车（09868.HK/XPEV.US）发布 2025 年第四季度及全年财报，实现创立以来首次单季度盈利，同时宣布 2026 年物理 AI 相关研发投入将加码至 70 亿元，加速推进智能汽车、Robotaxi 及人形机器人三大赛道量产落地。

　　财报显示，2025 年第四季度小鹏汽车交付量达 11.6 万台，同比增长 27%；营收 222.5 亿元，同比增长 38.2%；综合毛利率升至 21.3%，实现连续四个季度增长。得益于规模效应释放、技术降本及技术服务收入增长，当季普通股股东应占净利润达 3.8 亿元，较 2024 年同期亏损 13.3 亿元实现大幅扭亏。全年数据同样亮眼，总交付 43 万台、营收 767.2 亿元，同比分别增长 125.9% 和 87.7%，全年净亏损收窄至 11.4 亿元。

　　在业绩会上，董事长何小鹏明确战略重心：2026 年物理 AI 研发投入将从 2025 年的 45 亿元提升至 70 亿元，聚焦全栈自研技术体系深化。这笔资金将重点用于第二代 VLA 智能驾驶模型迭代、图灵 AI 芯片规模化部署，以及 Robotaxi、人形机器人量产攻坚。目前，第二代 VLA 模型已启动推送，搭载车型销量占比翻倍，2026 年将向全球市场输出；Robotaxi 计划下半年开启载客示范运营，全新一代 IRON 人形机器人将于年底量产，月产能目标上千台。

　　据悉，小鹏已构建涵盖芯片、大模型、数据的物理 AI 全栈自研能力，图灵芯片累计出货超 20 万片，2026 年二季度起将实现全系车型切换，全年出货目标近 100 万片。公司在手现金 476.6 亿元，为技术投入提供坚实保障，同时通过向大众等合作伙伴输出技术，形成 “研发 - 商业化 - 再研发” 的正向循环。何小鹏表示，物理 AI 将开启万亿级市场空间，小鹏目标成为全球具身智能领域领跑者，推动完全自动驾驶在 1-3 年内走向规模化应用。