【原创】吉利量价齐升 有哪些财富密码？

　　很多人印象里，中国汽车来都是在高歌猛进，但2026上半年，汽车行业却在销量、售价、利润三个维度开始同时承压。

　　不过换个角度看，行业在主动挤掉泡沫、淘汰落后产能，把价格和格局洗得更干净。阵痛虽然难熬，却是在为下一轮更高维度的起跳蓄力，经历过这一轮的清醒洗牌，留下来的企业只会更强。

　　同时，也不是所有车企都在过冬。中国能坐拥全球 30% 的汽车市场、60% 的新能源汽车市场，自然有它的底气，头部厂商始终是中流砥柱，吉利就是其中的代表。

　　当 2026 年整个行业集体向下的时候，吉利汽车反而拉出了一道量价齐升的漂亮曲线。

逆势增长 半年报亮眼

　　8月17日，吉利汽车发布2026年中期业绩：上半年总营收1736亿元，同比增长15%，核心归母净利润96.8亿元，同比增长46%，利润增速是营收增速的三倍。

　　毛利率方面，吉利从去年同期的16.4%提升至17.9%，核心归母净利率达到5.6%，同比增长27%。

　　单车表现更加值得关注，上半年单车核心归母净利润达到6806元，同比提升45%，相当于每辆车多赚了2100元。有统计显示，吉利是已公布车企中唯一单车利润超过6000元的车企。

　　同样的市场、同样的政策、同样的行业发展阶段，为什么吉利能够率先突围？

为什么是吉利？

　　薄利、微利状态不可持续，这已经是行业共识，关键是怎么改变这种状态呢？吉利的答案或许值得参考。

　　首先是售价端的显著上移。上半年极氪销量 17.8 万辆，只占吉利总销量的 12.5%，却贡献了 31.7% 的营收，也就是说，极氪用不到两成的销量，撑起了吉利超三成的营收，说明吉利的高端化已经不是纸面故事，而是真换来了真金白银。

　　此外，极氪不只是账面上好看，而且越卖越贵。极氪 9X 以超 53 万元的成交均价，直接拿下 50 万元以上全品类车型的半年度销冠。在被 BBA 长期把持的高端腹地里，中国品牌第一次站上了 C 位，而且是用实打实的销量。

　　高端车型的占比提升，直接拉高了集团的整体单车收入。2026年上半年吉利单车收入同比提升16%至11.2万元。用总收入除以总销量，相当于每辆车多收了约1.5万元。吉利并没有大规模涨价，而是把撑起销量的主角，慢慢替换成了更贵的车。

　　此外，吉利的产品结构也比较健康。吉利银河以近52万辆的体量守住主流新能源基本盘，中国星系列燃油车销量超58万辆，连续第十年蝉联中国品牌燃油乘用车销冠，成为吉利的主要现金来源，领克14.4万辆，表明其在运动个性细分市场的深耕已初见成效。

　　高端向上、主流守稳、燃油输血，吉利的产品结构非常明晰，也非常有效。

　　其次，海外市场也提供了关键的助力。国内市场已是一片红海，但相比之下，海外市场却是一片热土，竞争更少、利润更高。

　　2026年上半年，吉利海外销量47.42万辆，同比增长158%，6月单月出口量首次突破10万辆，仅用半年时间就超过了2025年全年。目前吉利已经将全年出口目标从64万辆上调至92万辆，有望冲刺100万辆。

　　出口车型的综合毛利比国内高出约10个百分点， 这 10 个点，就是在国内竞争中被压薄的那部分利润，被海外稳稳地补了回来。

　　同时，吉利汽车早就认识到了低利润带来的危害。除了产品端的努力之外，吉利内部也在控制开支。2026年上半年，在营收大幅增长15%的前提下，行政费用率同比下降0.2个百分点至1.7%，研发费用率下降0.3个百分点至5.2%，销售费用率在海外大幅扩张的情况下仍与上年持平。

　　营收往上走，费用往下压，这一上一下之间，省出来的全都是实打实的利润。别人是多赚多花，吉利是多赚还更省，这份算账功夫才是它敢在行业竞争里硬扛的底牌。

　　吉利的2026年上半年财报，简单来说就是，贵的车卖得多了、海外利润进来了、费用又没有跟着膨胀，多出来的2100块单车净利润，就是这么算出来的。在如今的中国汽车市场，这的确是比较理想的状态。

“逆势增长”能否持续？

　　从短期看，吉利的增长逻辑依然成立。

　　极氪预计下半年推出9X光辉，与009光辉组成四座超豪华双旗舰。吉利没打算跟谁在中低端拼刺刀，而是要在中国品牌最缺的一块超豪华上站住脚。超豪华市场拼的不是销量，是品牌天花板。

　　再看银河，全新 TT 杀进 C 级 AI 纯电运动轿车。这个定位既踩中了AI这波风口，又用运动轿车避开了纯走量的红海。

　　领克则换了一种路子，在高端细分市场里下注，不追求一款车通吃，而是用小而准的产品矩阵，把每一个有溢价的空间都占住。

　　此外，中国星燃油车HEV化战略也全面落地，i-HEV车型年底冲刺月销3万辆以上。产品矩阵还在持续上探。

　　实际上，在海外市场，HEV车型依然很受欢迎，利润也相当可观。当然，吉利也会遇到一些长期挑战。全球汽车行业仍面临宏观经济波动、地缘政治局势变化、政策调整及市场竞争加剧等多重挑战。中国汽车市场预计将继续处于存量竞争阶段，市场竞争也会加剧。

　　总的来说，吉利上半年的量价齐升，并非偶然的市场波动，而是产品结构调整、全球化布局、内部效率优化共同作用的必然结果。短期来看，新品周期和出口红利仍将支撑其增长。长期来看，超豪华市场的突破成效、全球供应链的稳定性，将是其接下来的核心考验。

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